先來看看周四鋼聯(lián)發(fā)布的鋼鐵行業(yè)產(chǎn)銷存數(shù)據(jù)：一周庫(kù)存下降100萬噸，在產(chǎn)量小幅回升的前提下，消費(fèi)也小幅增加，庫(kù)存下降100萬噸，偏利好吧。

供應(yīng)方面，上周五大鋼材品種供應(yīng)865.21噸，周環(huán)比增9.51萬噸，增幅1.1%。本周五大鋼材品種產(chǎn)量除線材外周環(huán)比均有所上升，主因在于部分區(qū)域產(chǎn)量由降轉(zhuǎn)增，產(chǎn)量增幅主要體現(xiàn)在中厚板與螺紋鋼。

消費(fèi)方面，本周五大品種周消費(fèi)量為965.21萬噸，增幅1.0%；其中建材消費(fèi)環(huán)比下降3.1%，板材消費(fèi)環(huán)比上升4.0%。

庫(kù)存方面，本周五大鋼材總庫(kù)存2241.19萬噸，周環(huán)比降100萬噸，降幅4.3%。本周五大品種庫(kù)存周環(huán)比均有所下降。

本周五大品種表觀消費(fèi)較上周環(huán)比進(jìn)一步增加，整體需求表現(xiàn)持續(xù)恢復(fù)。

目前基本面情況來看，板材消費(fèi)雖然相對(duì)較好，但熱卷產(chǎn)量持續(xù)回升下，社庫(kù)降幅出現(xiàn)收窄，后續(xù)壓力仍然偏大。

而建材產(chǎn)量回升下，去庫(kù)幅度有所收窄，表需環(huán)比下降后，若后續(xù)產(chǎn)量進(jìn)一步上升，或?qū)⒊掷m(xù)對(duì)螺紋庫(kù)存形成壓力，

但目前市場(chǎng)分歧較為嚴(yán)重，在預(yù)期形成一致前，觀望心態(tài)將占據(jù)主導(dǎo)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鋼價(jià)仍將震蕩運(yùn)行，還是需要觀察去庫(kù)的可持續(xù)性。

下面我們重點(diǎn)來分析二季度鋼材價(jià)格走勢(shì)：

上周隨著現(xiàn)貨和盤面價(jià)格小幅反彈，鋼材市場(chǎng)成交量有所好轉(zhuǎn)，清明節(jié)后鋼材價(jià)格還將保持震蕩運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

但是，最近的走勢(shì)暫時(shí)還是修復(fù)悲觀情緒的筑底反彈行情罷了，后期還要觀察市場(chǎng)和企業(yè)的資金情況。

今年一季度黑色系大宗商品價(jià)格集體暴跌，主要是由于春節(jié)后鋼材庫(kù)存累積量高于去年，并且節(jié)后需求并未如往年快速回升，房地產(chǎn)需求延續(xù)弱勢(shì)，1—2月新開工面積同比降幅接近30%，螺紋鋼需求量一度同比下滑86%。

此外，基建和制造業(yè)都有因資金不足復(fù)工時(shí)間較晚，上述多重利空因素促使了節(jié)后鋼材價(jià)格的大幅下跌。

從一季度來看，12省化債的影響遠(yuǎn)超預(yù)期，專項(xiàng)債資金到位緩慢，項(xiàng)目投向也有所變化，基建用鋼明顯減少，不僅是鋼貿(mào)商的鋼材買不動(dòng)，鋼廠直供的基建用鋼材也大幅減少。

鋼材供給方面，由于鋼廠持續(xù)虧損以及自身的訂單壓力較大，春節(jié)后鋼廠螺紋鋼生產(chǎn)持續(xù)處于低位。據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，最新螺紋鋼周度產(chǎn)量為209.74萬噸，環(huán)比下降1.87萬噸，農(nóng)歷同比下降94.11萬噸，同比降幅達(dá)31%。

不過，由于鋼廠利潤(rùn)不佳以及訂單壓力較大，春節(jié)后鋼廠建筑鋼材生產(chǎn)持續(xù)處于低位。據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，三月上中旬螺紋鋼周度產(chǎn)量一直維持在210萬噸左右，農(nóng)歷同比下降95萬噸左右，同比降幅高達(dá)31%。

除了鋼材價(jià)格下降外，鋼鐵原材料價(jià)格跌幅較大，鋼材成本端塌陷，鐵礦石跌幅居前，焦煤價(jià)格也大幅下跌，焦炭連續(xù)7輪提降，導(dǎo)致一季度鋼廠利潤(rùn)逐步改善。

以唐山鋼廠為例，帶鋼、板材、盤螺、線材均已經(jīng)微利，單噸利潤(rùn)大約在50—150元/噸，目前鋼坯和管材仍有小幅度虧損。

與此同時(shí)，近期全國(guó)鋼廠盈利情況也總體有所好轉(zhuǎn)，鋼廠盈利率由21%上升到28.5%。據(jù)測(cè)算，江蘇長(zhǎng)流程鋼廠噸鋼盈利約100元，短流程平電虧損200元左右。

由于對(duì)二季度鋼材市場(chǎng)需求并不看好，目前，鋼廠心態(tài)非常悲觀，所以即便在需求環(huán)比有改善且有利潤(rùn)的情況下，復(fù)產(chǎn)還是不那么積極。

尤其是建筑用鋼需求弱于制造業(yè)，鋼廠鐵水更加傾向于利潤(rùn)更高的板材、型材和優(yōu)特鋼品種。因此，長(zhǎng)流程鋼廠的螺紋鋼產(chǎn)量在4月的復(fù)產(chǎn)計(jì)劃也并不多。

短流程方面，部分區(qū)域谷電有利潤(rùn)，大部分地區(qū)平電均無利潤(rùn)，因此短流程電爐鋼廠產(chǎn)能利用率也將維持低位運(yùn)行。

由于下游需求量減少，上周五大鋼材總庫(kù)存2241.19萬噸，周環(huán)比降100萬噸，降幅4.3%。雖然降庫(kù)速度加快，但是還是高于去年同期水平。

目前庫(kù)存高點(diǎn)已出現(xiàn)，庫(kù)存量開始拐頭向下。但庫(kù)存結(jié)構(gòu)對(duì)價(jià)格形成了一定壓制，廠庫(kù)積壓較為嚴(yán)重，遠(yuǎn)高于近三年同期水平，社庫(kù)與歷史同期基本相當(dāng)，社庫(kù)與廠庫(kù)比值自年初起不斷下滑，也彰顯了鋼廠庫(kù)存壓力一直偏大。

與往年同期相比，今年螺紋鋼庫(kù)存的變化也有一些特點(diǎn)，一是累庫(kù)時(shí)間早，二是累庫(kù)周期較長(zhǎng)，累庫(kù)量也相對(duì)較大。螺紋庫(kù)存自去年12月1日當(dāng)周開始累積，一直累到今年3月15日當(dāng)周，總累庫(kù)時(shí)長(zhǎng)達(dá)到16周，累庫(kù)量達(dá)到805萬噸。而去年同期螺紋共累庫(kù)10周，總累庫(kù)量為709萬噸。在產(chǎn)量同比大幅下降的情況下，今年螺紋庫(kù)存累積量相對(duì)去年更大，也反映出螺紋鋼需求表現(xiàn)更加疲弱。

隨著鋼材現(xiàn)貨價(jià)格下跌，黑色系的鐵礦石、焦煤、焦炭?jī)r(jià)格也跟隨下跌。由于鋼廠采取“三定三不要”原則，始終對(duì)鋼鐵原材料維持低庫(kù)存策略。因此，在一季度全球發(fā)運(yùn)同比增量的影響下，鐵礦石供應(yīng)過剩引發(fā)港口庫(kù)存大量累積，的，逼近1.5億噸的歷史高位，據(jù)了解，目前鋼廠還是沒有明顯的補(bǔ)庫(kù)動(dòng)作。

而焦煤和焦炭在低開工率的情況下，由于鋼廠采購(gòu)的大幅減少，竟然也出現(xiàn)了逆季節(jié)性的累庫(kù)，去庫(kù)壓力很大，也導(dǎo)致焦煤和焦炭?jī)r(jià)格大幅下跌，與去年不同的是，去年焦煤和焦炭是有需求，擠泡沫；今年是沒需求，被動(dòng)下跌。

在一季度的下跌行情中，鐵礦石2405合約的最大跌幅達(dá)274.5元/噸，約26.7%。并且本輪下跌中，礦石基差持續(xù)收窄，比較充分的反饋出一季度供應(yīng)增量與需求減量間的錯(cuò)配行情。

截至3月底全球鐵礦石發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)測(cè)算，未來半個(gè)月到港量仍有增加預(yù)期，45港口庫(kù)存約1.44億噸，加上壓港約1.59億噸，超過去年同期9%。

鐵礦石價(jià)格下跌更為本質(zhì)的原因是終端需求的弱勢(shì)。春節(jié)后，鐵水遲遲未復(fù)產(chǎn)，均值基本維持在220萬噸左右，同比降幅在9%左右。

鐵水這么慢的復(fù)產(chǎn)速度與鋼材市場(chǎng)節(jié)前的預(yù)期大相徑庭，鐵礦石價(jià)格在需求疲軟及累庫(kù)速度超預(yù)期下大幅下跌。

目前鋼廠對(duì)鋼鐵原材料基本維持低庫(kù)存的策略，對(duì)鐵礦石并沒有明顯的補(bǔ)庫(kù)情緒出現(xiàn)，采購(gòu)也沒有增加。

以青島港PB粉為例，現(xiàn)貨價(jià)格自年初下滑了25.6%。由于一季度是到港旺季，鐵礦累計(jì)到港增量約為1826.6萬噸，遠(yuǎn)超去年同期。在高到港量的情況下，港口庫(kù)存加速累庫(kù)，截至上周二，鐵礦石港口庫(kù)存1.44億噸，近期鐵礦開始緩慢去庫(kù)，主要由于二季度鐵礦到港增速放緩，需求端也有邊際上的改善。

分析了目前鋼材市場(chǎng)和整個(gè)黑色系大宗商品市場(chǎng)所面臨的情況，那么二季度會(huì)不會(huì)有所改善，鋼材價(jià)格會(huì)不會(huì)出現(xiàn)上漲拐點(diǎn)呢？

由于鋼廠長(zhǎng)期處于虧損狀態(tài)，一季度特別是春節(jié)前鐵水成本一度高于廢鋼，階段性的廢鋼使用比例有所提升，但導(dǎo)致鐵礦石大跌的主要誘因還在于鐵水低位與供給高位之間的供需嚴(yán)重錯(cuò)配。而鐵礦石的大跌也使得螺紋鋼成本大幅下移，我們認(rèn)為，未來影響黑色系是否見底的核心，也在于鐵礦石的過剩壓力能否緩解。

這一輪黑色系的下跌，的確存在廢鋼替代鐵礦石的現(xiàn)象。一季度鋼廠維持低產(chǎn)量下，鋼廠廢鋼日耗同比增加13.5%。

據(jù)了解，今年國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)的供應(yīng)量將開始逐步恢復(fù)，主要基于政策層面對(duì)于“以舊換新”的支持，以及制造業(yè)強(qiáng)勁下加工廢鋼產(chǎn)量的增加。在供應(yīng)不存在瓶頸下，廢鋼價(jià)格波動(dòng)頻率將進(jìn)一步增多，這也要引起我們做廢鋼的兄弟們注意，還是要堅(jiān)持快進(jìn)快出策略。

盡管在一季度爐料價(jià)格跌幅較大，三月份以來，廢鋼與鐵水相比已經(jīng)失去了性價(jià)比，伴隨廢鋼供應(yīng)量的回升，廢鋼讓步空間將更大，也會(huì)繼續(xù)刺激鋼廠增加對(duì)廢鋼的消耗。

短期來看，鋼材市場(chǎng)需求尚未出現(xiàn)完全恢復(fù)，而且4月鐵水產(chǎn)量依舊難以恢復(fù)至230萬噸以上，因此價(jià)格尚不具備反轉(zhuǎn)的條件，仍是以震蕩偏弱格局為主。

從產(chǎn)業(yè)層面來看，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)難言完全釋放，價(jià)格或仍有下行空間。螺紋鋼價(jià)格的壓力在電爐鋼平電成本附近，鐵礦石價(jià)格壓力在800到820元一線，焦炭?jī)r(jià)格預(yù)計(jì)還有一輪提降，也就是傳說中的清明節(jié)后第八輪提降。

進(jìn)入4月以后，專項(xiàng)債發(fā)行有加速跡象，并且在鋼材價(jià)格稍有企穩(wěn)后，成交情況也出現(xiàn)一些轉(zhuǎn)好，說明跌價(jià)抑制的需求有所釋放。

值得欣慰的是，據(jù)百年建筑調(diào)研，截至4月2日，樣本建筑工地資金到位率為59.67%，周環(huán)比增加3.21個(gè)百分點(diǎn)，近期的建筑工地資金到位持續(xù)增加。隨著3月下旬需求回暖，下游訂單好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)整體需求量微增。

從水泥的出貨量也在快速回升的情況來看，整體直供的量已經(jīng)超過2022年同期，接近2023年同期的水平。總體上看，水泥出貨量反映了基建等一些項(xiàng)目開工情況得到了提升，只是從鋼材需求角度來看，相對(duì)偏慢。節(jié)后需要注意鋼材庫(kù)存的消耗以及成交狀況，尤其是終端采購(gòu)量。

從需求角度看，四月份比三月份回暖是大概率的，只是回暖的強(qiáng)度需要持續(xù)驗(yàn)證。今年3月份建筑業(yè)PMI超預(yù)期回升，這背后或許是去年萬億國(guó)債的影響。

因此，我們更傾向于今年的需求是時(shí)間上后移，如4月份項(xiàng)目資金能順利下發(fā)，5月份可能會(huì)形成一輪需求回補(bǔ)的高峰。

但是，螺紋鋼需求還是難以超過去年同期的量，需求擴(kuò)張強(qiáng)度有限，供應(yīng)同樣也回升緩慢，季節(jié)性去庫(kù)預(yù)計(jì)在四月份加速，價(jià)格也會(huì)逐步震蕩反彈，所以我們要密切關(guān)注鋼材市場(chǎng)和鋼廠的降庫(kù)速度。

二季度鋼材價(jià)格能否止跌回升，也取決于需求和成本兩方面因素能否出現(xiàn)改變。隨著宏觀政策持續(xù)發(fā)力以及傳統(tǒng)消費(fèi)旺季到來，預(yù)計(jì)二季度鋼材需求將逐步改善，但高度或?qū)⒂邢蕖?/span>

目前長(zhǎng)流程鋼廠有一定利潤(rùn)，預(yù)計(jì)二季度鐵水產(chǎn)量將低位回升，鋼鐵原材料需求存在一定的改善預(yù)期，鐵礦石和焦炭?jī)r(jià)格進(jìn)一步下跌空間或較為有限。

綜合來看，目前鋼材市場(chǎng)供需依然偏弱，市場(chǎng)情緒偏悲觀，短期市場(chǎng)仍將偏弱運(yùn)行，但繼續(xù)下跌空間已經(jīng)不大，二季度或?qū)⒊尸F(xiàn)先抑后揚(yáng)走勢(shì)。

至于上漲的時(shí)間點(diǎn)，眾鋼網(wǎng)提出了一個(gè)自己看法，大家聽完以后也可以在評(píng)論區(qū)進(jìn)行討論交流，真理是越辯論越明晰的。

目前鋼材市場(chǎng)主要基本面矛盾，大部分人都認(rèn)為是需求，因?yàn)樾枨笕跛韵碌?。如果需求是核心，那么止跌的條件必定是實(shí)際需求改善，或者需求預(yù)期改善，才有可能漲。按這個(gè)邏輯來講，鋼材價(jià)格就不可能漲了，因?yàn)樾枨蠛貌涣恕?/span>

眾鋼網(wǎng)倒是認(rèn)為，市場(chǎng)主要矛盾其實(shí)是庫(kù)存，貨變成錢的問題。因?yàn)橹猩嫌锡嫶蟮膸?kù)存要變成錢，拋壓不斷，需求無法承接，導(dǎo)致價(jià)格不斷下跌。按這個(gè)邏輯講，即便需求回升至去年同期水平，價(jià)格也要跌，因?yàn)樨浺兂慑X。

如果庫(kù)存是核心，那么需求到底怎么樣就不是那么重要，只要庫(kù)存降至合理水平，再講個(gè)故事價(jià)格就能再漲起來。

參照去年5月下旬上漲時(shí)的五大鋼材品種庫(kù)存量為1800萬噸，以現(xiàn)在的總庫(kù)存量要下降到這個(gè)水平，按每周去庫(kù)100萬噸的節(jié)奏（速度不低），需要4-5周左右，對(duì)應(yīng)的是5月上中旬。

所以，在庫(kù)存未降至合理水平之前，價(jià)格博弈較為激烈，價(jià)格不太容易形成趨勢(shì)性上漲，適合逐步分批減倉(cāng)。庫(kù)存降至低位之后，那么就放心做多吧。

從短期來看，3月PMI數(shù)據(jù)重回榮枯線之上，提振市場(chǎng)情緒，同時(shí)工信部召集頭部鋼企開會(huì)，政策利好預(yù)期發(fā)酵，驅(qū)動(dòng)螺紋鋼期現(xiàn)價(jià)格觸底回升。但是，從基本面看，鋼材市場(chǎng)利空因素仍存，預(yù)計(jì)螺紋鋼和熱卷等鋼材品種反彈持續(xù)性不強(qiáng)，清明節(jié)后將繼續(xù)承壓運(yùn)行。

清明節(jié)后主要觀察各鋼材品種的產(chǎn)銷存情況，當(dāng)前鋼材市場(chǎng)基本面處于邊際改善過程中，預(yù)期的反復(fù)或加大鋼價(jià)的波動(dòng)，短期區(qū)間震蕩對(duì)待，預(yù)計(jì)螺紋鋼的波動(dòng)區(qū)間或在3300-3600，熱卷的波動(dòng)區(qū)間或在3500-3800。

鐵礦石方面，2024年一季度鐵礦石價(jià)格呈現(xiàn)震蕩下行走勢(shì)，鐵礦石由于估值偏高，價(jià)格跌幅大于螺紋鋼。截止3月29日，62%澳粉指數(shù)為97.8美元/干噸，較年初跌幅31.61%；上海螺紋鋼價(jià)格3430元/噸，較年初跌幅14.46%。

從目前四大礦山發(fā)運(yùn)進(jìn)度、新增產(chǎn)能及年度發(fā)運(yùn)目標(biāo)來看，二季度澳巴發(fā)運(yùn)仍有增量空間，全球鐵礦石供應(yīng)環(huán)比或?qū)⒃黾印?/span>

截止3月29日，45港鐵礦石庫(kù)存總量14431.2萬噸，較上月底高538.5萬噸，比今年年初庫(kù)存高2186.5萬噸，目前處于偏高位置。

二季度需求環(huán)比將有所回升，近端供應(yīng)出現(xiàn)小幅下降，供強(qiáng)需弱格局下，預(yù)計(jì)45港鐵礦石庫(kù)存或?qū)⑾壤酆笕サ内厔?shì)。

截止到3月31日，一季度鐵水日均產(chǎn)量為222.53萬噸。同比2023年一季度日均鐵水產(chǎn)量下降了9.32萬噸，而進(jìn)入二季度后鋼廠復(fù)產(chǎn)動(dòng)力或?qū)⒏纳疲?/span>

主要是在利潤(rùn)逐步回升的影響下，部分鋼廠復(fù)產(chǎn)意愿增加，與此同時(shí)由于一季度整體生產(chǎn)力度相對(duì)被抑制，在二季度有可能生產(chǎn)會(huì)有發(fā)力的趨勢(shì)，但預(yù)計(jì)整體生產(chǎn)的節(jié)奏和去年相比的話還是會(huì)有差距。

今年鋼廠庫(kù)存的主要結(jié)構(gòu)是以海漂資源為主，正是因?yàn)楹Ｆ瘞?kù)存儲(chǔ)備相較充裕，導(dǎo)致節(jié)后港口端補(bǔ)庫(kù)情緒整體偏弱。

展望二季度，鐵礦石基本面或?qū)⒅鸩礁纳?，但大部分時(shí)間預(yù)計(jì)將繼續(xù)以累庫(kù)為主。從近幾年季節(jié)性走勢(shì)來看，進(jìn)口礦二季度到港量相較一季度會(huì)有回落的可能性存在。

需求方面來看，雖然二季度鐵水產(chǎn)量預(yù)計(jì)會(huì)有回升趨勢(shì)，但是考慮當(dāng)下終端需求難有明顯改觀，預(yù)計(jì)二季度鐵水產(chǎn)量將會(huì)維持弱復(fù)蘇的節(jié)奏。

由于一季度鐵礦石整體處于向下修復(fù)性回落，所以未來鐵礦石價(jià)格繼續(xù)向下修復(fù)的空間將會(huì)比較有限，相反反彈的驅(qū)動(dòng)力將會(huì)逐漸加強(qiáng)。預(yù)計(jì)四月份鐵礦石價(jià)格將在700-800元的區(qū)間震蕩。

廢鋼方面：截至4月3日下午已有66家鋼廠上漲，漲幅普遍在10-60元/噸。今晨沙鋼旗下基地整體漲20-40元/噸，算是給4月開了個(gè)不錯(cuò)的頭。

建筑鋼材成交也有一定的增長(zhǎng)，雖持續(xù)性不強(qiáng)，但整體處于小幅去庫(kù)階段，至少在節(jié)前和節(jié)中給了廢鋼貿(mào)易商一定的喘息的機(jī)會(huì)，當(dāng)然大部分貿(mào)易商還是比較警惕，表示：不求漲，只求不跌！

但期螺沖高后，午后回落，現(xiàn)貨也有所拉漲后，也有老鐵表示：探底回升，雙重底筑好了，機(jī)會(huì)來了！那到底廢鋼是反彈還是反轉(zhuǎn)？

從到貨量看，3月大多數(shù)時(shí)間是廢鋼到貨是處于回落的。整個(gè)3月以沙鋼為例下跌幅度是350元/噸，按照市場(chǎng)慣例是賣跌不賣漲，雖說今年有所改變，大部分還是快進(jìn)快出偏多。

但今年到貨也僅在年后2月下旬出現(xiàn)明顯的回升，且大多數(shù)還是在出場(chǎng)地年前的庫(kù)存為主，3月份后基本前期沒跑掉的貨大多現(xiàn)在都虧損300元/噸以上的都選擇不出，且市場(chǎng)大多反饋漲也收不到，跌還不能跌多，跌多一樣收不到，不跌自己又虧，左右為難。

從資源上看，經(jīng)過3月的市場(chǎng)恢復(fù)，部分企業(yè)的產(chǎn)廢量基本回到去年的水平，4月后續(xù)仍有望繼續(xù)好轉(zhuǎn)，所以市場(chǎng)在收貨上有望好于3月。

年后鋼企廢鋼庫(kù)存整體處于回落趨勢(shì)，主因還是收貨上沒有出現(xiàn)太多增量，導(dǎo)致大部分時(shí)間鋼企是供小于求的狀態(tài)，大部分鋼企又因行情問題也一直有刻意保持低位水平，從鋼廠庫(kù)存水平上看，廢鋼仍有一定的支撐性。

而基地的庫(kù)存方面今年整體也是處于降庫(kù)的居多，且整體庫(kù)存水平處于近三年低點(diǎn)，一部分場(chǎng)地年后開始一直在出貨，且截至目前也是快進(jìn)快出的模式，這部分老鐵基本沒啥庫(kù)存。

市場(chǎng)對(duì)于行情的不看好，導(dǎo)致市場(chǎng)參與方大多保持廢鋼原料庫(kù)存的低位，正因如此廢鋼庫(kù)存較低，也導(dǎo)致蓄水池作用的減弱，導(dǎo)致廢鋼供應(yīng)波動(dòng)幅度和頻度增大。

近期華東部分電爐仍因虧損原因仍處于減產(chǎn)或停產(chǎn)中，那么廢鋼支撐力仍有限?，F(xiàn)階段資源仍處于恢復(fù)期，加上場(chǎng)地今年整體庫(kù)存大多處于低位，廢鋼暫且有一定支撐，但考慮到鋼材需求好轉(zhuǎn)的持續(xù)性不佳，鋼企大多仍處于虧損，生產(chǎn)積極性不高，短期廢鋼仍會(huì)繼續(xù)被鋼材價(jià)格帶動(dòng)，

清明假期無期貨，最近還是有望穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，但節(jié)后就很容易再次被成交拖累，所以短期仍需謹(jǐn)慎，暫且看行情僅處于反彈并未反轉(zhuǎn)，繼續(xù)等待鋼材價(jià)格回暖的實(shí)際情況，手里資金緊張貿(mào)易商的還是多快進(jìn)快出為主。

焦煤和焦炭方面：回顧目前焦炭市場(chǎng)，焦炭?jī)r(jià)格已累計(jì)下調(diào)七輪，焦炭?jī)r(jià)格一路下跌的主要核心矛盾仍在于供需問題，終端鋼材需求不佳，鋼廠訂單一直未有明顯起色，對(duì)原料需求疲軟而導(dǎo)致焦炭?jī)r(jià)格一路下跌。

然而持續(xù)的下跌導(dǎo)致焦企利潤(rùn)虧損，生產(chǎn)積極性較差，焦企限產(chǎn)幅度逐步擴(kuò)大，焦炭供應(yīng)量呈下降趨勢(shì)，短期焦炭供應(yīng)維持低位，在供需雙弱的市場(chǎng)格局下，市場(chǎng)情緒隨著下游的走弱而保持較為悲觀的態(tài)度。

雖然當(dāng)前焦炭?jī)r(jià)格已跌破去年以來的最低價(jià)格，但市場(chǎng)情緒依舊低落，價(jià)格底部或仍未出現(xiàn)，那么后續(xù)焦炭市場(chǎng)將何去何從。

先說焦煤，3月份煉焦煤價(jià)格全面下跌，且跌幅較深，安澤低硫主焦煤下跌將近500元/噸，成交價(jià)1800元/噸，雖然本月產(chǎn)地煤礦產(chǎn)量恢復(fù)較為緩慢，而且較去年同期有較為明顯的減產(chǎn)，但是在終端成材負(fù)反饋影響之下，煤價(jià)依舊承壓下行，暫未看到好轉(zhuǎn)的跡象。

目前煤礦端依舊面臨著庫(kù)存積累，出貨不暢的困境，近期煉焦煤價(jià)格將仍舊延續(xù)跌勢(shì)，將給焦企進(jìn)一步讓出一些利潤(rùn)空間，同時(shí)煉焦煤價(jià)格的下調(diào)，一定程度放大了焦炭的下跌空間。

其次是鋼廠復(fù)產(chǎn)的問題，從昨天夜間公布的鐵礦石產(chǎn)量看，鋼廠生產(chǎn)依然維持低位，日均鐵水產(chǎn)量222.58萬噸，環(huán)比增加2.27萬噸，復(fù)產(chǎn)速度有加快的趨勢(shì)。據(jù)預(yù)測(cè)，下游鋼廠集中復(fù)產(chǎn)時(shí)間可能會(huì)拖到4月中旬以后，在復(fù)產(chǎn)預(yù)期下，焦炭需求有望得到恢復(fù)，因此短期內(nèi)焦炭雖有進(jìn)一步下行壓力，但下行空間有限。

最后是市場(chǎng)情緒方面，鋼廠對(duì)后期市場(chǎng)多存悲觀情緒，多維持原料低庫(kù)存。鋼材去庫(kù)困難，而且政策端無重大利好消息傳出，鋼廠除長(zhǎng)協(xié)訂單量外，對(duì)市場(chǎng)貿(mào)易需求量較低，貿(mào)易商也多保持謹(jǐn)慎觀望心態(tài)，市場(chǎng)整體缺乏貿(mào)易投機(jī)驅(qū)動(dòng)力。

在悲觀市場(chǎng)情緒下，部分鋼廠有清明節(jié)后進(jìn)一步提降預(yù)期，短期焦企仍然面臨第八輪降價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于第九輪提降，由于考慮到鋼廠在4月中旬后復(fù)產(chǎn)速度加快，因此，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，鋼廠第九輪提降或?qū)⒂龅阶枇Α?/span>